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银座股份(600858):“茂业系”横插一杠零售终
 

  原标题:银座股份(600858):“茂业系”横插一杠,零售终端是“香饽饽”还是“黑洞”?

  随着网购与电商的冲击,银座股份近几年业绩也泛善可陈,加之国企背景,逐渐被二级市场所看淡,但是,2014年开始茂业系突然闪电举牌,到2015年,持股接近15%又让投资者重新重视了起来;加之银座股份经营物业中自有物业20个,建筑面积超过130万方。覆盖山东济南、青岛、淄博、东营等主要城市,随着这轮地产价格上涨公司物业价值也相应提升,而目前的市值仅仅42亿,PB1.4倍,均处于历史地位,当下或许正是值得我们重点关注的时间点。

  曾经,银座股份在济南甚至整个山东的零售行业有着不可动摇的地位。创建于1984年的银座股份,经过近十年经营,于1994年登陆上交所。年报信息显示,银座股份2011年营业收入突破100亿元,2012年营业收入达到了135亿元,扣非净利润达到了3.31亿元,同比增长255.59%,仅仅从收益上来说,此时的银座股份进入了鼎盛时期。

  但随着线上零售迅速崛起,实体店之间的竞争日益激烈,银座股份的盈利也很快收缩。2013年,公司营业收入达到142亿元的情况下,其扣非净利润跌落到2.51亿元,同比减少24.34%,此后2年,银座股份扣非净利润连年下滑,下滑比例分别为27%、40%。

  2016年,银座股份实现营业收入128.45亿元,同比下降11.97%;实现净利润2208万元,同比下降78.72%;扣非净利润1243万元,同比下降88.61%。也就是说,银座股份的净利润已经连续四年下滑,而从数据上来看,下滑的幅度是不断扩大的,2017年半年报显示公司下滑的趋势仍在继续。

  确实,现在零售百货行业的日子不好过,但是公司却表示业绩下滑全部都是因为行业不景气,这并不能让投资者们信服。同样在山东省,同样在零售百货业,家家悦2016年实现营收108亿元,同比增长2.78%,净利润同比增长1.6%;利群股份2016年实现营业收入103亿元,虽然同比下滑2.79%,但净利润3.62亿元,同比增长7.01%。行业劣势无法避免,但在行业中的一些公司却依然可以靠着自己的经营来减少损失,创造利润,而银座股份目前的业绩表现是低于行业平均的。

  在电商崛起的时代,线下线上相结合的道路往往是银座这类企业的首选,事实上,银座也确实很早就开始布局电商领域,探索线日,小红帽商城加入山东省商业集团总公司,成为银座股份旗下的综合网上购物服务平台

  。2013年,银座股份又与大股东山东省商业集团有限公司、易通支付有限公司共同出资设立银座云生活电子商务有限公司,银座股份出资3000万元,占注册资本的30%。然而,这3000万元的投资带来的收益却非常微薄。2015年银座云生活平台实现网上交易额231.48 万元,实现营业收入200.06 万元。2016年,银座股份凭借银座云生活平台实现网上营业收入为581.12万元,这个体量对于银座来说,实在是聊胜于无。

  银座的门店很多,但是并未所有门店都属于上市公司,其实这些门店分别属于银座商城和银座股份,两者同归鲁商集团控制,前者是非上市公司,后者是上市公司,都从事商品零售行业

  将集团所控制的银座股份之外的商品零售业务全部纳入上市公司。但是,直至2014年2月银座股份披露控股股东承诺履行情况时,“控股股东鲁商集团曾承诺保持本公司独立性,避免同业竞争

  尚未履行完毕”。银座是94年上市的,可以说这件事鲁商集团差不多已经拖了二十年的时间。如果不是“茂业系”突如其来的举牌,威胁到了大股东的控股,此事或许还将继续拖下去,但“茂业系”到来究竟有何所求呢?目前双方有没有进一步的沟通?

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